Является ли биткоин решением проблемы госдолга США?

• Майкл Сэйлор и VanEck предлагают использовать биткоин в качестве стратегического резерва для компенсации триллионов долларов США по долгу.
  

• Резерв в 1 миллион BTC может вырасти до 21 триллиона долларов к 2049 году.
  

• Роль биткоина как цифрового капитала приобретает все большую популярность среди политиков, инвесторов и мировых институтов.
  

Это похоже на научную фантастику: цифровая валюта, созданная псевдонимным кодером, помогает спасти крупнейшую экономику мира от суверенного долга.

Но именно этот разговор доходит до Вашингтона и Уолл-стрит.

Идея заключается в том, что биткоин может стать ответом на проблему государственного долга США.

И эта идея больше не исходит из анонимных интернет-форумов. Она исходит от авторитетных голосов.

Бывший генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор, управляющий активами VanEck и даже члены Сената США теперь рассматривают некогда радикальную возможность того, что биткоин может стать финансовой спасательной артерией.

Может ли Bitcoin быть чем-то большим, чем инвестиционный хедж? Может ли он стать базовым слоем новой глобальной финансовой системы?

Нация, находящаяся в дисбалансе

Реальность такова, что Соединенные Штаты находятся в напряжении. Федеральный долг в настоящее время превысил $36 трлн и, по прогнозам, превысит $116 трлн к 2049 году, увеличиваясь примерно на 5% в год.

Ожидается, что одни только процентные платежи будут поглощать все большую часть федерального бюджета, особенно с учетом того, что страна все больше полагается на краткосрочные казначейские векселя.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
Эта уязвимость проявилась, когда постпандемическая инфляция спровоцировала серию повышений ставок.

Традиционные политические инструменты неизбежно станут неэффективными. Повышение налогов или сокращение расходов политически токсичны.

Инфляция, вызванная инженерией, может снизить реальную стоимость долга, но она наказывает вкладчиков, и ее трудно контролировать, если она запущена.

Дефолт немыслим ни с политической, ни с финансовой точки зрения.

Такие институты, как Институт Брукингса, по-прежнему утверждают, что полномасштабный долговой кризис остается маловероятным .

Однако реальность такова, что сценарии, которые когда-то считались невозможными, теперь стали более вероятными.

Американская фискальная траектория становится все более неопределенной. Вот почему инвесторы и политики начинают искать в других местах.

Модель VanEck стоимостью 21 триллион долларов

Недавно компания по управлению активами VanEck представила новые данные.

В отчете за февраль 2025 года руководитель отдела исследований цифровых активов компании Мэтью Сигел подсчитал, что если правительство США накопит один миллион биткоинов к 2029 году, оно сможет сократить государственный долг на 21 триллион долларов к 2049 году.

Это при условии, что среднегодовой темп роста цены биткоина составит 25%, с 100 000 долларов до ошеломляющих 21 миллиона долларов за монету.

Этот гипотетический резерв на тот момент составлял бы около 18% государственного долга США.

Предложение соответствует Закону о биткоине, предложенному сенатором Синтией Ламмис, которая поддерживает стратегию резервирования биткоина как способ восстановления финансового здоровья Америки и укрепления доминирования доллара.

Хотя такие прогнозы могут показаться экстремальными, они перекликаются с историческими денежными перезагрузками, такими как крах римского денария и роспуск Бреттон-Вудской системы.

Каждые несколько поколений денежная система меняется. Суть VanEck в том, что Bitcoin может стать частью следующей.

Биткоин как цифровой капитал

Майкл Сэйлор стал самым ярым сторонником идеи о том, что Биткоин — это больше, чем просто децентрализованный актив.

В недавнем интервью CoinDesk Сэйлор изложил свое видение: если США приобретут от 5% до 25% от общего объема предложения биткоинов, к 2045 году это может создать от 16 до 81 триллиона долларов долгосрочной стоимости.

По его словам, это достаточно сильный финансовый рычаг, способный перевернуть национальный баланс из должника в собственника.

Биткоин, утверждает он, не конкурирует с долларом. Он конкурирует с капитальными активами, такими как недвижимость, акции, облигации, как окончательное долгосрочное хранилище стоимости.

В отличие от золота или недвижимости, он не имеет границ, ликвиден и не подвержен разбавлению.
Для учреждений или государств, стремящихся сохранить богатство на протяжении столетий, биткоин может оказаться единственным активом без эмитента и, следовательно, без политического риска.

Сейлор не просто говорит абстракциями. Strategy привлекла миллиарды через облигации и предложения акций для покупки большего количества Bitcoin, превратившись в высококредитного посредника для этого актива.

Теперь Сэйлор описывает Strategy не как компанию-разработчика программного обеспечения, а как «публичную фирму по разработке Bitcoin».

Его более широкое предложение включает классификацию биткоина как цифрового товара, отдельного от других криптовалютных токенов, которые служат другим целям.

В этой формирующейся таксономии биткоин является краеугольным камнем сохранения капитала.

Новая денежная основа?

США, возможно, приближаются к моменту стратегической необходимости: основанная на долларе фиатная система трещит по швам, и переход к резервированию в биткоинах может позволить Америке перезагрузиться с позиции силы, а не кризиса.

Идея не только внутренняя. Такие страны, как Венесуэла, Швейцария и Гонконг, начали изучать роль биткоина в национальных резервах.

В Венесуэле его рассматривают как инструмент восстановления благосостояния. В Швейцарии — как дополнение к золоту.

Если бы Казначейство США начало накапливать биткоины, это почти наверняка спровоцировало бы глобальное подражание.

Внезапная переоценка биткоина теоретически могла бы снизить реальный вес долга США и одновременно увеличить чистую национальную стоимость.

Более радикально, фиксированное предложение биткоинов будет устанавливать долгосрочную фискальную дисциплину, ограничивая бесконечные дефицитные расходы и заставляя правительства отдавать приоритет производительности, а не росту долга.

Тем не менее, переход будет каким угодно, но не гладким. Гиперинфляция фиатных валют, социальные потрясения и крах существующих рынков долга — все это мыслимые результаты.

Перезагрузка на основе биткоина может очистить систему, но не без жертв.

Является ли Биткоин ответом?

Правда в том, что биткоин — это не волшебная палочка. Он нестабилен, политически разобщен и плохо понят многими политиками.

Более серьезная проблема заключается в том, что, хотя общественное принятие растет, большинство политиков по-прежнему не имеют четкого понимания этого явления.

Более того, биткоин пока еще недостаточно ликвиден, чтобы поглотить широкомасштабное государственное принятие без серьезных искажений рынка.

Но это достоверно.

Он заслуживает доверия, потому что предлагает ясную альтернативу конечному дрейфу фиата. Он заслуживает доверия, потому что такие институты, как BlackRock, теперь его поддерживают.

И это заслуживает доверия, поскольку США впервые выстраивают вокруг этого правовую и стратегическую основу.

Если США воспримут биткоин не как спекулятивную ставку, а как основополагающий резервный актив, они все еще могут восстановить контроль над своим финансовым будущим.

Это будущее не будет похоже на прошлое. Оно будет децентрализованным, оцифрованным и нестабильным. Но оно может просто работать.