Bernstein прогнозирует, что USDC в 2027 году займет треть рынка стейблкоинов

• Аналитики Bernstein ожидают, что предложение USDC к концу 2027 года вырастет с 76 млрд до 220 млрд, что позволит занять треть мирового рынка стейблкоинов.
  

• Аналитики утверждают, что соблюдение компанией Circle нормативных требований, высокий старт ликвидности и партнерские отношения с Coinbase и Binance являются одними из катализаторов роста доли рынка после вступления в силу новых законов США о стейблкоинах.
  

Аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein прогнозируют, что USDC Circle станет основным бенефициаром нового режима стейблкоинов в США, при этом ожидается, что предложение почти утроится в течение двух лет.

В заметке для клиентов во вторник аналитики во главе с Гаутамом Чхугани заявили, что доля USDC на рынке стейблкоинов может вырасти до 33% к концу 2027 года, превзойдя конкурентов с сегодняшних 29%. За последние 18 месяцев она уже выросла на 6%, поскольку инвесторы и платежные платформы переориентируются на регулируемые токены, обеспеченные долларом.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
USDT от Tether остаётся доминирующим стейблкоином, на долю которого приходится более 180 млрд долларов США (62%) от рыночной капитализации сектора в размере 290 млрд долларов США. Доля USDC в общем объёме предложения стейблкоинов составляет около 76 млрд долларов США, за ней следуют USDe, Dai и USDS с рыночной капитализацией 12,6 млрд долларов США, 5 млрд долларов США и 4,8 млрд долларов США соответственно.

Аналитики утверждают, что модель Circle, ориентированная на соблюдение требований, и партнёрство с крупными криптовалютными биржами создали трудновоспроизведённое преимущество в ликвидности, подкреплённое интеграцией с 28 блокчейнами и глубоким распределением через Coinbase, Binance и OKX. По их оценкам, только за первую половину 2025 года Circle обеспечила транзакции в USDC на сумму 3 триллиона долларов, что на 120% больше, чем в 2024 году при текущем темпе роста.

Принятие закона GENIUS в июле ещё больше укрепило позиции Circle, отмечают аналитики. Новый закон устанавливает федеральные правила для «платёжных стейблкоинов», ограничивая иностранных эмитентов и определяя их как цифровые деньги, а не ценные бумаги или депозиты. Бернстайн заявил, что высокие регуляторные барьеры благоприятствуют американским эмитентам, таким как Circle, которая уже обеспечивается полной поддержкой наличными деньгами и казначейскими облигациями США, ежедневно раскрывает информацию о резервах и имеет независимые подтверждения. Аналитики назвали USDC «крупнейшим регулируемым стейблкоином в мире» и отметили, что он имеет все возможности для сотрудничества с банками и платёжными системами, которым требуется соответствующая требованиям инфраструктура, и которые вряд ли будут выпускать собственные токены.

Бернстайн ожидает, что к концу 2027 года общий объём рынка стейблкоинов вырастет до 670 миллиардов долларов благодаря росту рынков криптокапитала и новым сферам использования, таким как трансграничные платежи и денежные переводы. По словам аналитиков, доля Circle на этом рынке составит 220 миллиардов долларов в USDC, что будет подкреплено новыми интеграциями с Fiserv, FIS, Corpay и Shopify. Бернстайн также подчеркнул, что другие участники рынка, включая PYUSD от PayPal и новую дочернюю компанию Tether в США, USAT , сталкиваются с проблемами ликвидности «холодного старта» и меньшим количеством интеграций с биржами.

Риски снижения ставок и устойчивость к плавающему доходу

Финансовая модель Circle по-прежнему сильно зависит от плавающего дохода от резервов, и предстоящее снижение процентных ставок может привести к его сокращению, хотя аналитики ожидают, что процентные ставки снизятся лишь примерно до 3% к концу 2027 года с сегодняшних 4,25%. Однако Бернстайн отметил, что рост предложения USDC, непроцентных доходов, таких как комиссии за кросс-чейн переводы и доход от платёжной сети, а также операционного левериджа, должны компенсировать это влияние, отметив, что они уже выросли с 1% от общей выручки в 2024 году до 4% в первой половине 2025 года.

Бернстайн прогнозирует, что выручка Circle будет расти на 47% в среднем до конца 2027 года, что будет обусловлено совокупным годовым темпом роста предложения USDC на 71% за тот же период, поскольку компания масштабирует свою инфраструктуру и платежную сеть.

Аналитики прогнозируют, что в долгосрочной перспективе стейблкоины изменят сферу финансовых услуг и цифровых платежей, а общий объем предложения к 2035 году достигнет 4 триллионов долларов. Они ожидают, что USDC сохранит за собой около 30% этого рынка, чему будет способствовать продолжающееся развитие компанией Circle таких продуктов, как Circle Payments Network и ее специализированный блокчейн Arc .

«Цифровые доллары станут денежным рельсом интернета, и Circle находится в наилучшей позиции, учитывая ее ранний старт», — пишут аналитики, подтверждая свой прогноз выше рынка и целевую цену акций в 230 долларов США — это на 67% больше цены закрытия в понедельник в 137,47 доллара США, согласно данным на странице Circle на сайте The Block .