Биткоин мертв? Вот 3 причины, почему это может быть так

Будет ли биткоин расти дальше, или его популярность пройдет?

• Криптовалютные инвесторы выделили ряд аргументов в пользу того, что биткоин может быть мертв.
  

• В каждом из этих аргументов есть доля правды.
  

• История показывает, что стоимость монеты в конечном итоге восстановится, но гарантий нет.
  

С момента достижения пика в начале октября 2025 года биткоин упал более чем на 40%, причинив инвесторам страдания именно в тот момент, когда многие другие мировые активы и рынки демонстрируют резкий рост. В результате этого несоответствия криптоинвесторы выдвигают три аргумента в пользу того, почему биткоин может быть мертв — и на этот раз по-настоящему — несмотря на то, что все многочисленные (и постоянно растущие) предыдущие прогнозы о его крахе оказались ложными.

Давайте разберем все три варианта, чтобы определить, действительно ли король криптовалют начинает терять свой трон.

1 - Проблема "одного покупателя".

Биткоин изначально задумывался как независимое и нейтральное средство сохранения стоимости, которое правительства не могли бы печатать в большем количестве, и контроль над которым был бы затруднен для влиятельных групп или отдельных лиц. Но у некоторых людей были другие идеи относительно его использования, и это становится проблемой.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
Компания Strategy, ранее известная как Bitcoin Treasury Company, сегодня владеет 843 738 биткоинами, что составляет около 4% от максимального объема эмиссии; она стремится к тому, чтобы общее количество биткоинов достигло 1 миллиона.

Если одна организация выполняет большую часть работы по покупке криптовалюты, что произойдет, когда она прекратит это делать? Ответ может заключаться в том, что биткоин значительно снизится в цене, особенно если прекращение покупок сменится продажей. В связи с этим исполнительный председатель Strategy даже недавно намекнул, что компания может впервые продать часть своих активов.

Но правда в том, что эти опасения преувеличены, и это не повод думать, что биткоин действительно мертв. Спрос на Strategy составляет всего 7-9% от чистого притока биткоинов, что вряд ли можно назвать угрожающей монополией.

Более серьезным тревожным сигналом может быть недавняя плохая динамика биржевых фондов (ETF), инвестирующих в биткоин; в конце мая из спотовых ETF, отслеживающих эту криптовалюту, был отток капитала в размере 1,5 миллиарда долларов, что стало худшим показателем за весь 2026 год.

2 - Биткоин падает, несмотря на рост фондового рынка

10 октября 2025 года произошёл крупнейший за один день обвал криптовалютного рынка, в результате которого было ликвидировано более 19 миллиардов долларов в позициях с использованием заёмных средств, а цена упала со 122 000 долларов до менее чем 105 000 долларов за несколько часов. С тех пор криптовалюта так и не смогла восстановиться. Вдобавок ко всему, вскоре после этого ETF SPDR S&P 500 достиг исторических максимумов, прибавив примерно 27% за последний год, в то время как биткоин упал.

На здоровом бычьем рынке рисковые активы, такие как криптовалюты и акции технологических компаний, как правило, растут вместе. Вместо этого, соотношение Биткоина к индексу S&P 500 снизилось к 2026 году, и его корреляция стала отрицательной. Это медвежий разрыв; он сигнализирует о том, что капитал активно не отдает предпочтение Биткоину из-за того, насколько лучше баланс риска и доходности в других активах.
Вероятно, застой биткоина на рынке не является постоянным, поскольку прошлые периоды отрыва от более широкого рынка в конечном итоге разрешались. Если, конечно, этот актив действительно не мертв.

3 - Конфиденциальность в блокчейне большая проблема

Один из недостатков Биткоина заключается в том, что все его транзакции являются публичными. Таким образом, появление конкурирующих средств сохранения стоимости, которые также обеспечивают конфиденциальность, считается серьезной угрозой для выживания криптовалюты, поскольку отсутствие конфиденциальности было известно как ограничивающий фактор уже на момент ее создания.

В этом отношении Zcash, криптовалюта, ориентированная на конфиденциальность, совершила один из самых впечатляющих рывков на криптовалютном рынке за последние месяцы, поднявшись с исторического минимума около 16 долларов в середине 2024 года до 574 долларов (по состоянию на 28 мая). По сути, эта монета является зеркальным отражением биткоина, копируя его политику предложения и добавляя дополнительные функции, позволяющие пользователям скрывать сумму средств в своих кошельках, а также свои транзакции. В данный момент она привлекает к себе всеобщее внимание и инвестиции, что заставляет некоторых предполагать, что когда-нибудь она превзойдет Bitcoin.

Энтузиазм по поводу этой криптовалюты вполне оправдан. Но рыночная капитализация Zcash в 9,5 миллиардов долларов составляет менее 1% от 1,5 триллионов долларов, которыми обладает Биткоин. Она была запущена в 2016 году и так и не приблизилась к темпам распространения Биткоина. И большинство инвесторов, вероятно, понимают, что инвестиции в проекты, обеспечивающие финансовую конфиденциальность, и инвестиции в неконфиденциальные средства сохранения стоимости могут сосуществовать в рамках одного и того же хорошо сбалансированного криптопортфеля ; смешение динамики одного актива с устареванием другого приводит к неверной оценке рынка.

В заключение, биткоин не умер, но находится в упадке, который оказался более глубоким, чем ожидало большинство его сторонников. Фундаментальные принципы протокола, такие как дефицитность, остаются неизменными, по крайней мере, на данный момент.