В июне 2023 года компания Blackrock – крупнейший в мире управляющий активами – потрясла мир криптовалют, подав заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск спотового ETF на биткойны.

С тех пор как минимум 12 других известных финансовых учреждений подали заявки на создание собственных биткоин-спотовых ETF, включая такие фирмы, как Grayscale Investments, Fidelity и Invesco. Через несколько месяцев после этой новости цена Биткоина снова выросла: с 26 000 долларов в июне до 45 000 долларов в первую неделю января 2024 года.

Хотя в настоящее время на рынке США доступно несколько биткоин ETF, между ними и потенциальным биткоин-спотовым ETF есть ключевые различия. В этой статье мы разъясним разницу между ETF на фьючерсы на биткойны и спотовыми ETF на биткоины, чтобы помочь вам понять преимущества, недостатки и ключевые особенности обоих, а также объяснить, почему они важны для будущего Биткойна и криптовалюты в целом.

Что такое ETF?

Биржевой фонд (ETF) — это своего рода финансовый инструмент. В частности, ETF — это объединенный инвестиционный фонд, который торгуется на бирже, отсюда и название. Думайте о ETF как об одной группе инвестиций (акции, облигации и т. д.), которая отслеживает эффективность группы активов. Это позволяет инвестору получить доступ к определенным видам активов без необходимости торговать отдельными активами.

В качестве примера возьмем индексный фонд Vanguard Total Stock Market (VTI). Это ETF, который эффективно отслеживает состояние фондового рынка США в целом. Если бы инвестор верил, что фондовый рынок в целом будет расти, он мог бы покупать акции этого ETF, а не отдельные акции. Это может сэкономить инвесторам массу комиссий, сохраняя при этом разнообразие их инвестиционных портфелей, тем самым снижая риск.

Что такое ETF биткоин?

ETF биткоин, как вы можете себе представить, — это ETF, который отслеживает цену Биткоина (BTC). Другими словами, когда вы инвестируете в биткойн ETF, вы по сути делаете ставку на то, вырастет или упадет цена биткойна.

ETF биткойн позволяют получить доступ к биткоинам без необходимости покупать их напрямую. Это может быть особенно выгодно инвесторам, которые заинтересованы в Биткойне, но ранее воздерживались от его покупки из-за его сомнительного нормативного статуса и/или сложности покупки Биткоина и его безопасного хранения.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
В США уже можно инвестировать в так называемый ETF на биткойн-фьючерсы. Этот класс ETF, по сути, позволяет инвесторам делать ставки на будущую цену Биткоина. Однако спотовый ETF на биткойны будет работать по-другому, поскольку вместо этого он будет фокусироваться на текущей цене биткоина. Это может показаться не таким уж важным различием, но оно очень важно для инвесторов, поэтому приложения Bitcoin Spot ETF вызвали такой большой ажиотаж в последние месяцы.

Так в чем же разница между двумя типами ETF, как они работают и что делает спотовый ETF более ценным, чем фьючерсный ETF для многих инвесторов?

Что такое ETF на фьючерсы биткоины?

ETF на биткоин-фьючерсы отслеживает цену фьючерсных контрактов на биткоины. Поясним: фьючерсный контракт на биткоины — это соглашение о покупке или продаже BTC по заранее определенной цене в более поздний срок. Если больше людей ожидают, что цена Биткоина вырастет, стоимость контракта может оказаться выше спотовой цены BTC. С другой стороны, если больше людей делают ставку на падение цены BTC, стоимость фьючерсного контракта может оказаться ниже спотовой цены.

Примечательно, что цены на фьючерсы на биткоины и рыночная цена на биткойны имеют тенденцию расходиться в зависимости от преобладающих расчетов фьючерсных трейдеров. Другими словами, если больше людей ожидают, что цена Биткоина вырастет, стоимость контракта может быть выше, чем цена BTC в реальном времени на крипторынках. С другой стороны, если больше людей делают ставку на падение цены BTC, стоимость фьючерсного контракта может оказаться ниже рыночной цены.

ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF стал первым ETF на фьючерсы на биткоин, доступным в США, с его запуском в октябре 2021 года. Среди других крупных ETF на фьючерсы на биткойны есть ETF от VanEck и Valkyrie.

Преимущества ETF на фьючерсы на биткоины

Избавьтесь от проблем, связанных с самостоятельным хранением
ETF на фьючерсы на биткойны дают трейдерам возможность следить за движением цен на биткоины без необходимости покупать или управлять реальной криптовалютой. Это означает, что трейдеру не нужно беспокоиться об открытии счетов на биржах или защите своих криптоактивов.

Более того, эти продукты работают в регулируемой среде, то есть соответствуют стандартам, установленным органами финансового регулирования.

Позволяет спекулировать на будущих движениях цен.
Поскольку этот тип ETF инвестирует в фьючерсные контракты на биткоины, он позволяет инвесторам спекулировать на будущих движениях цен на биткойн, даже не владея им напрямую.

Недостатки ETF на фьючерсы на биткоины

Меньше прямого воздействия
Самый большой недостаток ETF на фьючерсы на биткоины заключается в том, что фонд, выпускающий ETF, не хранит биткоины напрямую. Скорее, фонд удерживает позиции на рынке фьючерсов на биткойины. Это означает, что инвесторы в ETF на биткоин-фьючерсы просто владеют акциями фонда, который инвестирует во фьючерсные контракты на биткоины.

Это не только может сделать фьючерсный ETF непривлекательным для тех, кто хочет напрямую иметь доступ к Биткоину, но также создает риск контрагента. Чтобы уточнить, поскольку фьючерсный контракт на биткойны представляет собой соглашение о торговле биткоинами в более позднюю дату, вполне возможно, что когда это время придет, покупатель или продавец не сможет выполнить свою часть сделки.

Дивергенция цен

Кроме того, поскольку цена фьючерсов может отличаться от спотовой цены, это может отрицательно повлиять на эффективность ETF. То есть ETF не всегда может двигаться в тандеме с ценой BTC.

Снижение доходности из-за комиссий
Также существует вопрос дополнительных комиссий за управление, которые могут снизить вашу прибыль. Это может сделать владение ETF фьючерсами на биткоины более дорогим, чем простая торговля фьючерсами на биткойн на криптовалютной бирже.

Для некоторых инвесторов эти недостатки сделали инвестирование в ETF фьючерсов на биткоины несостоятельным. Отчасти именно поэтому существует такой большой интерес к потенциальному спотовому биткойн-ETF, который, как вы увидите, предлагает гораздо более прямой доступ к биткойнам.

Что такое спотовый ETF на биткоины?

Биткоин спотовый ETF предназначен для отслеживания «спотовой» цены Биткоина. По сути, спотовая цена актива — это цена, по которой он торгуется на рынке в реальном времени. Таким образом, по сути, биткойн-спот будет стоить ровно столько, сколько биткойн торгуется на крипторынках.

Спотовый ETF биткоин использует биткойн в качестве базового актива. Это означает, что, в отличие от фьючерсного ETF, управляющий фондом, предоставляющий ETF, фактически владеет и управляет большим пулом BTC. Для этого фонд может сотрудничать со сторонним хранителем криптовалюты для безопасного управления активом.

Другими словами, когда вы покупаете акции в Bitcoin Spot ETF, вы, по сути, покупаете часть реального биткойна, не владея криптовалютой напрямую.
Как упоминалось ранее, в настоящее время на рынке США нет биткойн-спотовых ETF. Однако они существуют в других странах. Например, спотовые биткойн-ETF уже много лет существуют на Канадской фондовой бирже.

С тех пор как Blackrock запустила свое приложение, по меньшей мере 12 других приложений попали на проверку SEC. Эти приложения, в частности Blackrock, привлекли широкое внимание в мире криптографии по нескольким причинам.

Хотя SEC до сих пор отклоняла все заявки на спотовые ETF на криптовалюту из-за опасений по поводу манипулирования рынком, у Blackrock было одобрено ошеломляющее количество 575 ETF. На сегодняшний день только одно из их заявлений было отклонено.

Тот факт, что учреждение с репутацией и репутацией Blackrock вкладывает свой вес в поддержку спотовых ETF на биткойны, заставляет многих сторонников полагать, что по крайней мере один, если не несколько, спотовых ETF на биткойны будут одобрены к крайнему сроку, установленному SEC, 10 января 2024 года.

Преимущества биткойн-спотового ETF

Есть несколько причин, по которым криптовалютная индустрия является большим сторонником Bitcoin Spot ETF.

Прямое отслеживание цен
Спотовый ETF инвестирует в Биткойн по его спотовой цене, то есть фонд хранит BTC и напрямую отслеживает цену цифрового актива. Это означает, что цена ETF соответствует фактической цене BTC.

Никаких проблем с самостоятельным хранением
Поскольку Bitcoin Spot ETF позволяет избежать необходимости покупать биткойны напрямую, инвесторы могут избежать сложностей самостоятельного хранения, таких как понимание закрытых ключей и криптокошельков и хранение вашей исходной фразы. Обеспечение безопасности криптовалют — это большая ответственность, и некоторые люди предпочитают подход, который не требует от них изучения всех тонкостей.

Регулируемая среда
Любой утвержденный Bitcoin Spot ETF будет регулироваться, а это означает, что как ETF, так и стоящий за ним фонд проверяются на предмет честности их работы. Трейдеров, привыкших к правилам традиционных финансов (TradFi), это может обнадежить.

Недостатки биткойн-спотового ETF

Колебания цен
Стоимость биткойн-спотового ETF колеблется в зависимости от цены биткойна и, следовательно, имеет потенциал волатильности.

Более того, в отличие от рынка криптовалют, который открыт круглосуточно и без выходных, финансовые биржи имеют жесткие часы торговли и не работают по выходным или ночью. Это означает, что если в одночасье произойдет значительное движение цены BTC, инвесторы Bitcoin Spot ETF не смогут реагировать на это движение цены до тех пор, пока рынок не откроется снова.

Включенные сборы
ETF обходятся дороже, чем покупка биткойнов на криптовалютных биржах. Это связано с комиссией за управление, которую взимает управляющий фондом. Эта комиссия, заложенная в фонд, может достигать 2,5% по сравнению с комиссиями за спотовую торговлю криптовалютой, которые обычно намного ниже.

Нет фактического владения

Торгуя биткойн-спот-ETF, вы не владеете активом, а просто получаете доступ к цене базового актива. Вот и все. Возможно, это не проблема для институциональных инвесторов, но это определенно противоречит концепции самостоятельного хранения, которая важна для многих сторонников Биткойна.

Заключительные мысли о крипто ETF

Учитывая все обстоятельства, одобрение любого спотового ETF на биткойн станет важным событием для биткойна и криптовалюты в целом. Действительно, многие рассматривают этот шаг как своего рода печать одобрения Биткойна со стороны самого влиятельного в мире совета по финансовому регулированию — SEC. В конце концов, просто разговоры об одобрении спотового биткойн-ETF — это то, на что указывает большинство экспертов, обсуждая заметное восстановление цены биткойна в последние месяцы.

Для многих давних сторонников спотовый ETF на биткойны может стать переломным моментом, привлекая в ряды бесчисленного количества новых людей и традиционных инвесторов. И, конечно же, с увеличением количества инвесторов и процентов появляется дополнительная ликвидность. Вот почему одобрение этих ETF так важно. Проще говоря, это может означать изменение на рынке, что позволит большему количеству новых людей войти в экосистему, чем когда-либо прежде. Спотовые ETF расширяют потенциал роста рынка: поддерживают массовое внедрение технологий криптовалюты и блокчейна.

Конечно, если вы тоже воодушевлены будущим Биткойна, вам не нужно ждать одобрения спотового ETF на Биткойн. Благодаря экосистеме устройств и программного обеспечения Ledger, а также обширной библиотеке образовательных ресурсов, самостоятельно купить биткойны и безопасно хранить свои личные ключи стало еще проще.

Конечно, инвестирование в спотовый ETF на биткойн может стать отличным и простым способом начать свое путешествие. Но когда вы понимаете истинные преимущества криптовалюты и почему она существует, ничто не сравнится с суверенитетом и индивидуальной свободой действий, которые возникают при самостоятельном хранении.