Что такое слепой пул?

Слепой пул - это программа прямого участия или ограниченное партнерство без установленной цели инвестирования средств, привлеченных от инвесторов. В «слепом пуле» деньги собираются с инвесторов, как правило, на основании признания имени конкретного человека или фирмы. Обычно ими управляет генеральный партнер, который имеет широкие полномочия по инвестированию. У слепого пула могут быть некоторые общие цели, такие как рост или доход, или ориентация на конкретную отрасль или актив. Как правило, существует несколько ограничений или мер для обеспечения безопасности инвесторов. Слепые пулы также известны как «страхование бланка чека» или «предложение бланка чека».

Понимание слепого пула

Гибкость, предоставляемая слепым пулам, дает им преимущество перед традиционными фондами, которые, как правило, используют добровольные правила, регулирующие инвестиции. Например, инвестиционный фонд недвижимости (REIT) все равно должен инвестировать в недвижимость, даже если рынок офисных помещений или другой коммерческой недвижимости нестабилен. Это гарантирует низкую производительность только в краткосрочной перспективе. Скорее, у слепого пула будет возможность пойти куда-нибудь в поисках лучших возможностей. Как правило, единственными критериями, используемыми для инвестирования в слепой пул, будут параметры финансовых показателей.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
Одним из потенциальных способов использования механизма слепого пула является предоставление финансирования для приобретения частных компаний, чтобы исключить их из традиционных правил и процесса регистрации. Слепые пулы широко используются в инвестициях в энергетику (нефтяные и газовые скважины), недвижимость (неторгуемые REIT) и некоторые другие активы. Некоторые из крупнейших и наиболее уважаемых компаний Уолл-стрит застраховали пулы для слепых. Однако, помимо этой поддержки, инвесторы должны быть очень осторожны с любыми инвестициями без заявленной цели из-за дополнительного риска.

КЛЮЧЕВЫЕ СООБРАЖЕНИЯ

- Слепые пулы - это инвестиционный инструмент, который накладывает небольшие ограничения на то, что и как фонд может инвестировать.
- Слепые пулы со временем приобрели плохую репутацию, поскольку некоторые люди злоупотребляли своей свободой, чтобы прикрыть инвесторов.
- Даже для опытных инвесторов может быть сложно судить о слепом пуле.

История слепых пулов

Слепые пулы часто являются продуктом поздних рыночных ралли, когда инвесторы и финансисты имеют тенденцию быть скорее жадными и проявлять должную осмотрительность, чем осторожность. Они стали популярными в 1980-х и 1990-х годах наряду с венчурным капиталом и бизнес-ангелами. Но многие мошеннические сделки с участием слепых пулов сделали их дурной славой. Иногда эти пулы создаются без единого вложения, а затем закрываются. Однако менеджеры или генеральные партнеры по-прежнему платят высокую заработную плату. Некоторые люди также используют термин «слепой пул» для описания компаний, которым не хватает прозрачности или которые предоставляют мало информации акционерам.
Из-за стигмы вокруг слепых пулов появились новые вариации с чуть более определенными параметрами. Например, закупочные компании специального назначения - это, по сути, слепые пулы с более жестким контролем.

Преимущества использования слепого пула?

Меньшее влияние на настроения рынка: пользователи, которые хотят торговать большими суммами, могут скрыть свои намерения от общего сообщества инвесторов. Оптимизация цен: торговые сделки обычно основываются на средних значениях наилучших доступных цен покупки и продажи. В таких случаях и покупатель, и продавец могут торговать более прибыльно, чем на открытом рынке (покупатель покупает дешевле, продавец продает дороже).
Отсутствие проскальзывания: поскольку большинство сделок слепого пула совершаются в форме блочных сделок по заранее определенным ценам, пользователи могут быть уверены, что они смогут выполнить всю транзакцию по желаемой цене.

Опасности использования слепого пула?

Помимо отсутствия правил, слепые пулы могут быть опасны для инвесторов, которые не знают, сколько власти они вложили в руки менеджмента. Хотя фонд может начать с сосредоточения внимания на основных активах в сфере недвижимости, затем он может перейти к высокорисковым сделкам в сфере высоких технологий. Продавцы и маркетинговые материалы часто плохо отражают этот риск. Они пытаются привлечь капитал инвесторов, подчеркивая преимущества слепого пула (мы сосредоточимся на недвижимости X-типа) и преуменьшая важность реальности («мы можем сделать с вашими деньгами практически все, что захотим»).

Как оцениваются слепые пулы?

Слепые пулы обычно не нацелены на повседневных инвесторов, но даже институциональные инвесторы могут иметь проблемы с их надлежащей оценкой. Первым шагом в оценке любого слепого пула является изучение проспекта, который предоставляет меморандум о взаимопонимании или специальном размещении, которые, как правило, представляют собой длинные юридические документы, в которых излагаются, во что фонд может инвестировать, и какие полномочия были предоставлены управляющему. Поэтому обращайте особое внимание на мелкий текст и описания.

Учитывая, что слепые пулы могут свободно инвестировать в то, во что они могут инвестировать, может быть сложно оценить их с точки зрения сопоставимости. Однако есть несколько приемов:

- Просмотрите прошлые результаты генерального партнера. Оглянитесь назад, чтобы попытаться получить представление об инвестиционных процессах и посмотреть, повторяются ли они.
- Просмотрите конкретные сделки, чтобы узнать, похожи ли они на текущую возможность. Было ли выступление в целом хорошим или это было связано с несколькими крупными победителями?
- Есть ли у генерального партнера хорошие рабочие отношения для поиска идей и советов?
- Как платить управляющему средствами? (У них может быть стимул идти на слишком большой риск).