Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) в последнее время стали очень популярны на рынке криптовалют. В отличие от централизованных бирж на традиционных рынках, автоматические маркет-мейкеры автоматически выходят на рынок без необходимости, чтобы отдельные лица торговали друг с другом напрямую. Автоматизированные маркет-мейкеры предлагают модель децентрализованной торговли, которая позволяет отдельным лицам напрямую устанавливать рыночную цену пары активов. В этой статье мы рассмотрим логику работы, преимущества и недостатки автоматизированных маркет-мейкеров.

Что такое автоматизированный маркет-мейкер (AMM)?

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — это тип протокола DeFi (децентрализованные финансы), который появился как альтернативный метод торговли для централизованных бирж. AMM работают с использованием пула средств, также известного как пул ликвидности. Пул ликвидности — это пул, в котором люди покупают и продают определенную пару активов.

Автоматизированные маркет-мейкеры получают услуги ликвидности от частных лиц, также известных как поставщики ликвидности, в обмен на активы и определенную торговую комиссию. Извлекая выгоду из этого пула ликвидности, люди могут взаимодействовать со смарт-контрактами, чтобы покупать и продавать пары активов, не находя прямого контрагента.

Автоматизированные маркет-мейкеры устанавливают цены, используя математическое уравнение, известное как функция фиксированного конструктора. Это уравнение используется для определения рыночной цены, когда люди пытаются купить или продать активы.


Функционирование автоматических маркет-мейкеров начинается с того, что отдельные лица предоставляют ликвидность определенному соотношению пары активов. Например, человек, предоставляющий ликвидность AMM для пары Ethereum (ETH) и Stablecoin (USDT), создает в пуле определенное соотношение ETH/USDT. Позже, когда другой трейдер захочет купить или продать пару ETH/USDT, он устанавливает цену на основе соотношения ETH/USDT в пуле AMM.

Автоматизированные маркет-мейкеры позволяют трейдерам получать комиссию за вклад в пул ликвидности. Эта комиссия может варьироваться в зависимости от объема транзакции.

В двух словах, AMM — это протоколы DeFi, которые служат децентрализованным методом транзакций, позволяя пользователям покупать и продавать пары активов без необходимости искать прямого контрагента.

Как работает автоматизированный маркет-мейкер (AMM)?

Логика работы автоматических маркет-мейкеров довольно проста. Во-первых, поставщики ликвидности предоставляют определенный процент активов в пуле для данной пары активов. В этом пуле сделки покупки и продажи совершаются для определенной пары активов.

Пул автоматических маркет-мейкеров определяет цены, используя математическое уравнение, известное как функция фиксированного конструктора. Это уравнение автоматически корректирует цены в зависимости от объема торгов и количества активов в пуле.

Uniswap использует формулу x * y = k для определения количества токенов в пулах ликвидности. Здесь x представляет количество одного токена, а y представляет количество другого токена. Общая ликвидность пула представлена ​​фиксированным числом k. Другие AMM могут использовать другие формулы для разных целей. Некоторые, такие как Uniswap, используют простую формулу, в то время как другие, такие как Curve и Balancer, используют более сложные формулы. Однако все AMM объединяет то, что они рассчитывают цены алгоритмически.

Физические лица могут покупать и продавать пары активов в пуле автомаркетмейкеров по определенной ставке. Люди торгуют по цене в соответствии с коэффициентами активов в пуле при торговле. После совершения транзакции комиссия за транзакцию делится между поставщиками ликвидности в пуле.

Наиболее важной особенностью автоматических маркет-мейкеров является то, что люди могут торговать, не находя контрагента. Пулы AMM позволяют отдельным лицам напрямую устанавливать рыночную цену пары активов. Это выгодно для людей, которые хотят иметь больше ликвидности и найти лучшую цену.

Автоматизированные маркет-мейкеры предлагают децентрализованную торговлю, автоматически торгуя и корректируя цены. Пулы AMM — это экономическая модель, которая предлагает пользователям возможность обеспечивать ликвидность и торговлю.

Что такое пул ликвидности?

Пулы ликвидности очень важны для работы автоматических маркет-мейкеров. Поставщики ликвидности (LP), которые добавляют средства в эти пулы, получают долю комиссий за транзакции в своих пулах. Стать LP довольно легко, а награды определяются протоколом. Добавление средств в пулы ликвидности увеличивает объем платформы и снижает проскальзывание цены при крупных ордерах.

Проблемы дрейфа цен варьируются в зависимости от дизайна автоматизированных маркет-мейкеров. Цены определяются в соответствии с соотношением токенов в пуле ликвидности после транзакций. Однако, если соотношение токенов в пуле сильно изменится, дрейф цены также будет высоким. Например, если вы хотите купить все ETH в пуле ETH/DAI Uniswap, вы не сможете этого сделать, потому что соотношение токенов в пуле фиксируется по формуле x * y = k. Таким образом, формула теряет смысл, когда в пуле нет ETH или DAI.

Что такое временная потеря?

Важным понятием, которое должен знать каждый, кто использует пулы ликвидности, является «временная потеря», возникающая в результате изменения соотношения цен в пуле. Этот убыток может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от изменения цены и является риском, который следует учитывать поставщикам ликвидности.

Непостоянные убытки возникают, когда цены на активы меняются по сравнению с тем, когда они инвестируются в пулы ликвидности. Хотя непостоянный убыток и называется временным убытком, он не в полной мере соответствует своему смыслу, поскольку убыток не возникает до момента вывода активов из пула ликвидности. Однако потеря станет постоянной после того, как активы будут изъяты из пула ликвидности.

С практической точки зрения, непостоянный убыток — это чистая разница между стоимостью двух криптовалют в автоматизированном маркет-мейкере на основе пула ликвидности.

Заключение.

Автоматизированные маркет-мейкеры, которые в последнее время становятся все более популярными, представляют собой многообещающую технологию будущего децентрализованных финансов. Автоматизированные маркет-мейкеры предоставляют поставщикам ликвидности недорогой, быстрый и простой в использовании инструмент, а также предоставляют ликвидность пользователям, которые хотят торговать. Таким образом, у автоматических маркет-мейкеров есть четкий путь, и ожидается, что в будущем они получат более широкое распространение. Разработка новых протоколов автоматизированных маркет-мейкеров и улучшение существующих будет способствовать дальнейшему развитию экосистемы DeFi, способствуя дальнейшему росту децентрализованных финансов.