Прежде чем перейти к вопросу о том, что такое Bitcoin-ETF, давайте посмотрим на финансовые рынки.

Мы можем подойти к вопросу о том, что такое Bitcoin-ETF, с исторической точки зрения: на типичном рынке есть два основных участника: заемщик и кредитор. Когда отношения между этими двумя сторонами излагаются в письменном виде, мы сталкиваемся с юридическим документом или договором. Этот договор также можно назвать векселем. Со временем человечеству понадобились деньги до истечения срока оплаты этих векселей, и они продали эти акции третьим лицам, дисконтировав их стоимость. Эти сделки развились и превратились в рынок. Люди уступили место компаниям.

С изобретением телеграфа и телефона на этот рынок пришли новые покупатели из дальних стран. Затем государство регулировало этот рынок и выделяло место, где они могли проводить эти сделки. Они назвали это место «фондовым рынком». Со временем возникла необходимость в регистрации этих транзакций, и была создана система архивов. С развитием Интернета этот рынок стал цифровым. Заемщики и кредиторы больше не должны противостоять друг другу. Все транзакции стали совершаться в этой электронной среде. Люди сделали документы, которые они называют «векселями», более функциональными. Они диверсифицированы по сроку погашения, процентной ставке и условиям платежа. Умный человек тоже собрал все выписанные купюры и создал для них новую купюру. Он снова продал эти новые акции на рынке. Они назвали эти ценные бумаги «производными продуктами». ETF и Bitcoin-ETF являются одним из таких производных инструментов.
Вступай в наше сообщество в TELEGRAM канале
История ETF (Exchange-Traded Fund) началась, как описано выше. ETF переводится как « Exchange Traded Fund ». Мы можем думать о ETF как о корзине финансовых продуктов с разной доходностью и разными рисками. Другими словами, мы можем рассматривать его как корзину, содержащую более одного инвестиционного инструмента.

Блокчейн ETF и производные.

Bitcoin ETF, с другой стороны, представляет собой инвестиционную корзину и портфель, состоящий из Bitcoin и других криптовалют. Инвесторы также минимизируют свои риски, диверсифицируя свои инвестиции благодаря ETF. Короче говоря, вместо того, чтобы покупать Bitcoin лично, вы покупаете инвестиционную корзину в Bitcoin. По мере роста цены Bitcoin ваши инвестиции также увеличиваются в цене, в то время как она уменьшается, ваши инвестиции также теряют ценность. Однако колебания не такие большие, как колебания цен на Bitcoin.

С ETF инвесторы не распределяют риски и не кладут все яйца в одну корзину. В последнее время цены на Bitcoin были отделены от традиционных инвестиционных инструментов. Другими словами, по мере роста глобальной неопределенности цены на Bitcoin растут или, по крайней мере, остаются неизменными. Однако традиционные инвестиционные инструменты теряют ценность, когда возникает неопределенность. Эта ситуация отчетливо прослеживается в недавних экономических и политических потрясениях в Аргентине и Гонконге, а также в событиях на Украине. По этой причине инвесторы хотят держать цифровые валюты в своих портфелях.

Другой аспект Bitcoin-ETF можно объяснить следующим образом: Bitcoin и другие криптовалюты торгуются на нерегулируемых криптовалютных биржах. По этой причине корпоративные фирмы хотят оценивать свои инвестиции на корпоративных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа и Стамбульская фондовая биржа, а не на нерегулируемых фондовых рынках. Благодаря Bitcoin ETF криптовалюты выйдут на институциональные биржи.

Некоторые компании предлагают услуги финансового страхования для инвестиций в регулируемые корпоративные фондовые рынки. Институциональная фирма, инвестировавшая в Bitcoin-ETF, может застраховать свои инвестиции от возможных убытков. Мы не можем воспользоваться страховыми услугами на нерегулируемых криптобиржах.
Как мы совсем недавно видели во время глобального кризиса в сфере недвижимости 2008 года, государственные ресурсы могут помочь компаниям, которые обанкротились и столкнулись с финансовыми трудностями в условиях потенциального крупного экономического кризиса. Это может обеспечить низкий кредит и освобождение от налогов. Это не относится к не институциональным биржам криптовалют. Убытки на нерегулируемых криптовалютных рынках являются обязательными для инвестора. Государственные фонды не финансируют убытки инвесторов, понесших убытки.

Если ETF, которые вы покупаете как инвестор, включают финансовые продукты от блокчейн-компаний, мы можем назвать эти продукты блокчейн-ETF. Короче говоря, если ваш ETF содержит Bitcoin, мы можем назвать его Bitcoin-ETF, а если это финансовый продукт, принадлежащий блокчейн-компании, мы можем назвать его блокчейн-ETF.

Функция Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Главный орган, который осуществляет надзор и регулирование финансовых рынков США, известен как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Русским эквивалентом SEC является Совет по рынкам капитала (CMB). Чтобы компания выпустила акции на рынках США, она должна получить одобрение SEC. Для выпуска акций соответствующая компания должна выполнить некоторые обязательства и предоставить определенные гарантии. Например, в 2019 году компания по добыче Bitcoin Canaan открылась для рынков США. Для этого ему пришлось получить необходимые лицензии от других регулирующих органов, особенно SEC.

Одобрение SEC также требуется для финансовых продуктов, таких как Bitcoin ETF, которые будут предлагаться для продажи на рынках ценных бумаг США.

Финансовые продукты, выпущенные в обмен на Bitcoin и криптовалюты, предназначены для предложения инвесторам на рынках ценных бумаг США через Bitcoin-ETF. Инвестиционные компании, такие как VanEck, SolidX, Bitwise и Phoenix, подали заявку в SEC, создав пакеты Bitcoin-ETF. Вместо того, чтобы надолго отклонять заявки на Bitcoin-ETF, SEC предпочла отложить календарь оценки. Однако в октябре 2019 года SEC отклонила заявку Bitwise на создание Bitcoin-ETF. В качестве причины были названы манипуляции на рынках Bitcoin. SEC заявила, что искусственно увеличенный объем транзакций Bitcoin, особенно на криптовалютных биржах, вызвал манипулирование ценами.

Нельзя также утверждать, что SEC ошибается в отношении манипуляций. Анализ рынков криптовалют показывает, что объемы транзакций увеличиваются до 95 процентов благодаря подделкам и программному обеспечению.

Начиная со второй половины 2021 года SEC начала одобрять ETF на фьючерсы на Bitcoin. Спотовые Bitcoin-ETF, с другой стороны, снизились.